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投机者的扑克——第三章 人生的一本大账:十年投机史:天堂与地狱(1)

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扁虫鱼原创 <和讯博客http://z222y.blog.hexun.com>

邮市的失败深深烙刻心底,以至于我很长一段时间都不愿去翻动它。直到有一天,别人告诉我:清算过去,就是面向未来!

于是我忍痛算了一笔账,也就是我从事投资的最初十年,究竟是赚了还是赔了?赚,赚在哪?赔,又赔在哪?

以下就是按年度排序,我的投资收益率与主要事件。

1993年,投资收益率超过100倍,第一批2张认购证中的新股申达、新黄浦兑现,有了初始资本。

1994年,投资收益率-30%,第二批认购证中的耀皮兑现盈利50%,但21元买陆家嘴被套,经历了残酷的325点,在反弹过程把陆家嘴换成四川金顶,第一次“价值投资”失败。

1995年,投资收益率15%,大部分时间休息,小玩玩。

1996年,投资收益率30%,长虹、陆家嘴等绩优股涨得风风火火,但我只喝了口汤。

1997年,投资收益率74%,转战天海B股(用外国朋友的身份证开了B股账户)。

1998年,投资收益率-68%,天海B又跌了回去,换成联华B再度被深套。

1999年,投资收益率超过500%,加资金满仓在B股23点时抄底,4分6厘美元买耀皮B股。

2000年,投资收益率210%,把握网络股上海梅林与B股。

2001年,投资收益率65%,撤离股市时还利润丰厚,但邮市先赢后输抹去了许多。

2002年,投资收益率-45%,邮市里,地窖下面有地狱。

2003年,投资收益率-100%,地狱还有18层。资本归零,信心为零。

第一次投资是甜蜜的,却由此高估自我

回顾自己前10年的投机史,可以清晰地看到这么几个关键词,首先是认购证,这个计划经济中的创新产物捆绑着股市全新概念把我带入这个涨涨跌跌的世界,从此,我的资产就没有个准数。

刚开始总是赢的,相信很多人与我有一样的经验,这人生投资的第一课非常重要,现在知道,最好的初始结果是输掉。盈利固然甜蜜,却很容易让人忽略市场的残酷性,而过高估计自己的能力。反之,如果最初是失利的,那么就较容易培养出对市场的敬畏之心。后十余年的经验告诉我,这种敬畏之心是多么重要。如果最初没能成功建立,要在以后重建,代价之巨大,远远超出你的想象。

把对手当傻瓜的人最傻

我人生投机生涯的第二个关键词就是价值投资。当我凭着自己的小聪明,看了几本书,就很自然地选择所谓的价值投资,当我们认真地选出一只有价值的股票(即所谓价值超过价格的)并买进时,我们是不是内心会暗暗窃喜:“这些傻瓜,没有发现这么好的一只股票,还以那么低的价格卖给我。”当我们心里把对方当傻瓜时,事实的叙述总是相反——把人家当傻瓜的人自己往往才真傻。

但我当时什么都不懂,只喜欢使用自己的小聪明,常常站在市场的对面。所以很自然,我的价值投资一塌糊涂,在经历了325的历史低点并反弹的过程中,股指涨我不赚,股指跌我赔钱,本来一涨一跌的起伏行情,我却大赔50%以上。价值投资让我明白了价格的巨大威力。

记得最困惑的时候,我确实有那种主力每天用望远镜看着我的感受,我错得太精准了,一买就套,跑掉就涨。后来,我发现与我有相同感受的散户不在少数。其实道理很简单,股票也是一种“类对手盘”的游戏,散户多了,庄家的持仓就少了,他肯定乘势打压;反之,散户都不要的,那么庄家就困在里面,必然是拼命拉升。

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